Point Financier Devises/Matieres 2011 1) Evolution cours EUR/CHF 2 A) Tendance 03/2011 USD/CHF : 2 B) Tendance 2011 USD/CHF: 2 2) Evolution cours OR / metaux precieux. 3 A) Evolution du cours de l’or. 3 B) Evolution du cours des metaux precieux. 5 1) Evolution cours EUR/CHF A) Tendance 03/2011 USD/CHF : • Analyse fondamentale : A court terme le marche des changes se caracterise par une forte volatilite. Le cours USD/CHF evolue au gre des nouvelles macro-economiques plutot negatives : o Aucune bonne nouvelle ne vient soutenir une reprise, le chomage progresse et revient a son plus haut niveau a 9. %. o Les tensions politiques au Moyen-Orient ont fait grimper brutalement le cours des matieres premieres en general, ce qui fait baisser mecaniquement le cours du dollar. • Analyse graphique : Analyse le 12/2010 : La tendance court terme semble etre une evolution en tunnel dans le range 0. 95/1. 00. Analyse le 03/2011 : L’evolution USD/CHF entre le 12/2010 et le 02/2011 reste conforme au scenario prevu. Cependant le support des 0. 94 a ete enfonce avec un mouvement puissant de vente sur USD entre le 15. 02 et le 22. 2. Un support de court terme se situe a 0. 923. Aucune tendance claire ne se degage sur une remontee de
Cependant le dollar reste une valeur refuge, ce qui protege donc la devise d’un mouvement de baisse important et brutal. 2) Evolution cours OR / metaux precieux. A) Evolution du cours de l’or. • Analyse fondamentale: Le cours de l’or ne cesse de battre des records en USD, pour des raisons tres diverses : o La demande en joaillerie s’est fortement accrue dans les pays emergents. o Des traces d’or sont presentes dans l’electronique grand public, en forte croissance. o Face a la crise monetaire, certains etats ont augmente leur stock d’or.
L’or est voie de remonetisation. o La tension sur les cours est maintenue par la creation de produits financiers derives, indexes sur de l’or physique. De plus l’or ne procure aucun rendement et rentre donc en concurrence avec des produits a faible rendement (bon du tresor amercain,…). o L’exploration miniere est en recul, la recherche de nouveaux filons est tres consommatrice en capitaux et en energie. Par consequent les couts de production se situent dans un trend haussier qui va soutenir les cours. • Analyse graphique: Analyse le 12/2010 :
Le cours de l’or en USD evolue dans un canal haussier puissant (en rouge). A court terme le cours bute sur les 1400 USD l’once. Cet echec a court terme ne remet pas en cause le mouvement haussier de l’or. En cas de retournement violent de la tendance, les cours pourraient marquer une pause et baisser vers 1330 USD dans un premier temps puis 1300USD. Analyse le 03/2011: Conformement aux previsions de decembre, le cours de l’or est tombe dans la zone des 1? 310 USD. Le mouvement de hausse s’est repris et la resistance de 1? 400 USD a ete franchie.
La prochaine etape est une continuation de la hausse avec comme premier objectif 1? 500 USD. Le mouvement haussier de long terme est confirme par l’analye graphique. [pic] Revue de presse Goldman Sachs au 31. 12. 2010 : La banque americaine prevoit que pour les 12 prochains mois, les cours de l’or pourraient atteindre un pic a 1750 UDS/once. Le prix moyen en 2011 estime est a 1400 USD/once. Le prix moyen annuel en 2012 pourrait atteindre 1700 USD/once. Les analystes de la banque ajoutent que le cycle de l’or a presque atteint son niveau le plus eleve.
Un scenario similaire a celui des annees 80 (illustre par le tableau ci-dessous) pourrait intervenir avec un degonflement des cours progressif, dans un mouvement pas aussi violent que dans les annees 80, mais pas avant la fin de l’annee 2012. Revue de presse New York Times: A plus long terme, les cours de l’or vont rester a la hausse, soutenus par les criteres fondamentaux decrits plus haut. La crise financiere du debut des annees 1980 avait propulse les cours de l’or a 850 USD. En corrigeant de l’inflation, cela correspond a un cours de 2200 USD d’aujourd’hui.
La marge de progression des prix de l’or peut probablement tendre vers ce niveau dans les mois ou annees a venir. [pic] B) Evolution du cours des metaux precieux. L’analyse detaillee pour l’or vaut egalement pour les platinoides. La difference par rapport a l’or est que la grande rarete de l’offre de ces metaux face a une forte croissance de la demande industrielle (pots catalytiques automobile, batteries, electronique grand publique,…) va creer des pressions tres fortes sur les cours generant une volatilite qui sera parfois difficile a anticiper. Le graphique ci-dessous illustre la grande volatilite des cours du palladium observee en 2010.
Le cours a double en un an. Le cours pourrait marquer une pause et se replier vers la zone des 675 USD comme premier support et 570 USD dans un second si la baisse est plus forte que prevue. Pour 2011, la tendance moyenne est un cours du palladium autour de 700 USD. [pic] Les statistiques de la douane suisse montrent qu’en 2010 la Russie a exporte le plus faible volume de palladium depuis 15 ans alors que la demande est stable. La Suisse etant l’un des principaux centre du marche du palladium, cette baisse devrait pousser les prix du palladium a des niveaux encore plus eleves.
