05 OCT 25

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CHAPITRE IV : INFLATION, DÉSINFLATION, DÉFLATION 1. Signification de l’inflation L’inflation est une hausse continue du niveau général des prix. une hausse ponctuelle des prlX ne suffit pas : la hausse doit être continue La hausse ne doit pas être celle de quelques prix : Il faut une hausse du niveau général des prix. Plusieurs formes d’inflation : Inflation coupante 10%) Inflation galopante Hyperinflation 50 Hyperinflation dans x Sni* to View Fort taux d’inflation en Amérique Latine 1976-2000 2. Cause de l’inflation 2. 1 Inflation par la monnaie

Généralement, l’excès de liquidités est à Horigine de l’inflation Trop de monnaie pour trop peu de biens réparations impossibles. Pour faire face aux obligations financières, le gouvernement allemands imprime de la monnaie. EFFET = accroissement de la monnaie en circulation Augmentation du niveau des prix 0 Inflation a augmenté de 10 000 % De janvier 1 922 à Novembre 1923, le niveau moyen des prix a été multiplie par près de 10 milliard. La valeur de la monnaie déclinait très rapidement Anecdote de Keynes : Les allemands achetait 2 bières à la fois ! 2. 2 inflation par la demande

Une persistance d’un excès de demande par rapport à roffre engendre de l’inflation Situations possibles

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qui expliquent ce déséquilibre : a. Capacités productives en hommes, outillages ou matières premières employées à plein régime. b. Stocks insuffisants c. Importations incapables de pallier l’insuffisance de l’offre intérieur Cependant il ny aura inflation que si l’excès de demande se reproduit extérieurs. PSA ils ont geler les salaires pour éviter de licencier. processus • Si les prix nationaux augmentent plus vite que les étrangers Exportations diminuent et les importations augmentent

Dégradation de la balance commerciale qui entraîne une dépréciation de la devise nationale d. Envolée du prix des matières remières ou des produits energetiques : c’est une inflation « importée » puisque l’inflation résulte de la hausse des prix pratiqués par les pays fournisseurs Exemple France 2006 : Causes de l’inflation (+ 2,5%) dans le secteur des services : a. Dynamisme des coûts salariaux unitaires : faibles galns de productivité ne permettant pas de compenser la vigueur des salaires. EAU en 2007 : coûts salariaux unitaires augmentent à partir du 2ème trimestre dû .

A la conjoncture du ralentissement des gains de productivité et d’une augmentation élevée des salaires. b. A l’affaiblissement du dollar qui a accentué la menace inflationniste (liée aux échanges extérieurs et aux prix des matières premières. ) 3. es effets de l’inflation 3. 1 Les effets sur les revenus et la richesse taux de change L’inflation affecte négativement la compétitivité-prix des produits nationaux (producteurs nationaux incapables de proposer des prix inférieurs à ceux de leurs concurrents ) ; ceci peut se répercuter sur le solde du commerce extérieur.

En effet, la hausse des prix nationaux : Pénalise les exportations, puisque les produits nationaux deviennent moins concurrentiels Favorise les importations, l’achat de produit étrangers devenant plus avantageux. Quel est le résultat sur le marché des changes ? Mécanisme : Hausse des prlX des produits nationaux C] Consommateur étranger achètent moins C] Demande de monnaie nationale (sur le marché des changes) diminue. En même temps Produits étrangers sont meilleur marché Cl Consommateur nationaux en achètent plus Ils échangent pour cela de la onnaie nationale contre des devises.

Résultat sur le marché des changes : L’offre de la monnaie nationale augmente ( pour acheter des devises étrangères) tandis que sa demande diminue. Demande de devises étran monétaires restrictives, de rigueur salariale… ) Si le taux directeur augmente L’argent coûte plus chère pour les banques L’investissement global diminue Cl La consommation diminue C La demande globale diminue…. Conclusion : Une DESINFLATION Cas Européen en 2008/2009 à cause des niveaux d’inflation conjugués à l’atonie de Factivité économique. 2. Pourquoi la déflation est elle nocive ?

On a 3 types de déflation (a) modérée et temporaire (b) modérée et persistante (c) durable et virulente ( conséquence terrible) DEFLATION MODEREE ET TEMPORAIRE Causes possibles : Déficience cyclique de la demande ou choc affectant la demande (exemple : de la crise financières éclatée en 2008) Amélioration marquée de l’offre (cas chinois) Baisse du prix des importations Conséquences posslbles • Redistribution du revenu des débiteurs vers les créanciers Cause : les taux d’interets réels montent avec la baisse des prix

Augmentation des coûts r n d’œuvre (avec salaires DEFLATION MODEREE ET PERSISTANTE Pas rare au 19ème siècle : pas sévère, mais exerçait un effet négatif sur Pactivité et le bien-être C] apparition de conflits sociaux (cas aux etats-unis et en UK). DÉFLATION DURABLE ET VIRULENTE Grande dépression des années 30 Conséquences : baisse des prix accompagné d’une stagnation de l’économie et d’un chômage élevé. une déflation modérée et persistante peut devenir durable et virulente avec une intensification des baisses des prix

Intensification des anticipations de ces baisses Cl Augmentation des coûts salariaux réels et des taux d’intérêts réels. Plusieurs facteurs peuvent amplifier le phénomène de déflation Capon, là ans dans la déflation) 3. Indicateurs avancés de la déflation En plus de l’analyse de l’évolution des prix, divers indicateurs permettent d’identifier les facteurs qui peuvent rendre une économie plus vulnérable aux pressions. 3. 1 La mesure de l’activité économique Il existe un lien à double sens entre baisse des prix et baisse de l’activité économique. Comment expliquer ce lien ?